Глава Банка России Эльвира Набиуллина заявила, что Московская биржа рассматривает вопрос о делистинге фондов FinEx. Но, как уточнила сама Мосбиржа, речь идет только об одном фонде — FXRB. «Мы понизили уровень листинга фонда FXRB, по которому возможно дальнейшее исключение из списка. По остальным фондам Московская биржа находится в постоянном контакте с командой FinEx о вариантах возможного возобновления торгов», — говорится в сообщении биржи. В условиях неработающего междепозитарного взаимодействия закрывать фонды неэффективно для инвесторов, мы уже об этом рассказывали. Вместе с тем при возобновлении рынка валютного хеджа для фондов совет директоров может предложить вернуться к их первоначальной стратегии, которая основана в том числе на валютном хеджировании.
- Чем это решение обернется клиентам банка и почему часть денег им, скорее всего, не удастся вернуть, «Парламентской газете» рассказал председатель Комитета Госдумы по финансовому рынку и председатель совета Ассоциации банков России Анатолий Аксаков.
- До отзыва лицензии ЦБ пять раз применял меры к КИВИ банку, в том числе дважды вводил ограничения на осуществление отдельных операций.
- Кроме того, приобретение USD в портфель FXMM не сопровождается повышенными комиссиями (доходящими в случае российских банков до 3%).
- В среду Центробанк отозвал лицензию на осуществление банковских операций у QIWI Банка.
Чтобы не принимать на себя убытки, брокер по заранее описанной процедуре продал все активы фонда (облигации) по той цене, которая была, и закрыл хедж, объясняет Дебелов. В результате внутри фонда не осталось ценных активов — а значит, он не может больше существовать. Долговые бумаги внутри фонда номинированы в долларах и евро, а акции фонда на Мосбирже торгуются в рублях — это создавало валютный риск.
Будет ли комиссия в размере 12% в отношении валюты на бирже применяться к покупке фондов с иностранными акциями?
Как отмечается на сайте ФНС, перенос на будущие периоды убытков по ценным бумагам, не обращающимся на бирже, не допускается. Мы не можем комментировать за ФНС и Минфин, будут ли переноситься убытки по бумагам, которые ранее торговались на бирже, а потом были делистингованы. Советуем инвесторам для начала обратиться за дополнительной консультацией по этому вопросу к своему налоговому агенту, то есть к брокеру. Купоны по еврооблигациям относятся к категории «условно доступных» и оцениваются в 1,130 млн долларов. Условно доступные активы (в данном случае — начисленные купоны) не включаются в расчет СЧА в соответствии со стандартом IAS 37.
Вы сможете распоряжаться своими вложениями в FinEx ETF после снятия существующих ограничений со стороны Банка России и Указов Президента и возобновления торгов ETF на Московской бирже. Для восстановления механизма справедливого ценообразования (допуска к торгам иностранного маркет-мейкера), дополнительно к первым двум условиям, необходимо снятие санкций с НРД для разморозки транспортного моста НРД–Euroclear. FinEx ETF готов к возобновлению торгов (большинство фондов восстановили расчет СЧА), но «мяч» на стороне регуляторов РФ (снятие ограничений) и ЕС (снятие санкций). Корпоративное действие «дробление акций» (сплит) фондов на Московской бирже всегда сопровождается приостановкой торгов на короткий срок для проведения необходимых операций по учету бумаг всеми участниками инфраструктуры. На текущий момент сплит, как и другие корпоративные действия, может быть легко проведен на уровне фонда и депозитария, в котором обслуживаются акции (Euroclear). Однако, скорее всего, возникнут сложности в отражении этого корпоративного события в НРД (напоминаем, что решением ЕС против НРД введены санкции).
Эти ETF не торгуются с конца февраля 2022 года, так что на практике для инвесторов ничего не изменится. В ближайшее время остальные фонды с рублевым хеджем лишатся его и станут торговаться на бирже без хеджа, рассказал Крейндель. Без хеджа котировки этих фондов будут зависимы от валютного курса. Если рубль укрепляется Заработок коучингом и консалтингом — стоимость будет падать», — объясняет гендиректор. Нерешенный вопрос остался только по фонду FXMM, состоящего из векселей казначейства США — по нему сейчас идет согласование с Центробанком Ирландии, добавил Крейндель. FXRB получил маржин-колл — требование немедленно внести на счет дополнительные средства.
Операции между НРД и Euroclear и санкции
Делистинг не влияет на управление ETF, и провайдер продолжит публиковать информацию о составе фондов и стоимости активов. Кроме всего прочего, будет работать сервис, показывающий реальную стоимость портфеля из разных фондов FinEx. Теоретически, акционеры могли предотвратить обнуление фонда за счет докапитализации, говорит Пуховой. Если бы компания привлекла свой собственный капитал и закрыла долг по хеджу, то не было бы повода распродавать активы, считает он.
Что будет дальше? Какие действия предпринимает группа FinEx
Это технический момент, продиктованный временной невозможностью произвести корректный бухгалтерский учет активов фондов, имеющих рублевый класс акций. Такая невозможность связана с фрагментацией рынка USDRUB и отсутствием ликвидности в рублевых свопах, которые используются для функционирования рублевых классов акций фондов. Отсутствуют цены базовых активов (акций компаний) из-за приостановки торгов на Московской бирже. К сожалению, мы не располагаем такой информацией (иначе сразу же поделились бы). Как и для других фондов с рублевым хеджем, стремительное обесценение рубля привело к значительным убыткам по хеджу в FXRB. В результате в портфеле рублевого класса акций (FXRB) не осталось базовых активов, а все другие еврооблигации в портфеле фонда теперь относятся к валютному классу акций (FXRU).
Для этого требовалось продать рубли по текущему «офшорному» курсу, который доступен на внешнем валютном рынке, и купить на доллары T-bills. Появление технической возможности для покупки акций FinEx ETF у частных инвесторов (детали процесса будут раскрыты позднее с учетом особенностей предоставленного разрешения и позиции Банка России) с последующим переводом их на счета в Euroclear. Это даст возможность в дальнейшем погашать активы в рамках стандартной процедуры через администратора фондов.
О такой возможности при условии сохранения блокировки счета НРД в Euroclear нам не известно. Напомним, что для полноценного обращения FinEx ETF важно наличие работающей транспортной инфраструктуры — моста НРД — Euroclear. Кроме того, приобретение USD в портфель FXMM не сопровождается повышенными комиссиями (доходящими в случае российских банков до 3%).
Мы ожидаем, что в скором времени по всем фондам FinEx ETF подписка и погашение будут возобновлены. В настоящее время отсутствуют условия для трансграничного предоставления ликвидности. Из-за решений ЕС о санкциях парализована работа с рынком РФ крупнейшего европейского клирингового депозитария — Euroclear. Для понимания масштаба происходящих изменений рекомендуем также прочитать материал НРД.
Операции между НРД и Euroclear
Negative Clearance, которое планирует получить группа FinEx, в европейской юрисдикции представляет собой заключение регулятора о том, что определенные операции не подпадают под действие санкций. В нашем случае речь идет о том, чтобы получить разрешение на перевод акций FinEx ETF, которые могут быть выкуплены у российских несанкционных инвесторов, на счета в иностранном брокере, после чего их можно будет погасить у администратора фонда. FinEx уже обращался к Банку России с просьбой не применять к FXRL ограничения, введенные по отношению к нерезидентам из «недружественных юрисдикций» с https://inet-zarabotok.org/ учетом популярности этого фонда среди российских инвесторов-резидентов. В ближайшее время FinEx планирует вновь обратиться к отечественному регулятору. Инвестиционный менеджер считает, что решение о снижении оценки активов на 95% в финансовой отчетности является соответствующим требованиям МСФО 13 («Оценка справедливой стоимости»). Согласно этому стандарту, в финансовой отчетности должны учитываться все существенные факты неопределенности (material uncertainty) — и то, что фонд не может получить доступ к рынку базового актива (не может продать его в моменте), относится к таковым.
Инвесторы получат деньги исходя из справедливой стоимости активов даже при самом негативном сценарии. Но нельзя исключать риск запрета операций по всем иностранным бумагам. Приложение брокера показывает биржевую стоимость, которая в сложившихся условиях может не соответствовать действительности.
Самый главный аспект, который говорит против брокера — отсутствие у него официальной лицензии от финансового регулятора России. Без этого документа не может идти и речи ни о каком доверии и законной деятельности ресурса. Очередная подозрительная торговая площадка — finnex.io позиционирует себя, как честного и солидного брокера. Клиенты сайта откровенно называют владельцев ресурса мошенниками и не знают, как вывести деньги с finnex.io. ЦБ отозвал лицензию у QIWI Банка в среду, 21 февраля, так как банк нарушал законы и нормативные акты регулятора и законодательство в области противодействия отмыванию доходов. После этого прекратила работу платежная система Contact, которая позволяла переводить деньги за рубеж.
Отчетность отражает тот факт, что стоимость активов фонда может быть отражена исключительно с учетом существенной неопределенности (material uncertainty). 7 августа 2023 года Мосбиржа сообщила, что с 9 августа исключит фонды FinEx из списка бумаг, допущенных к торгам. Причина делистинга — расторжение по инициативе FinEx договоров с биржей, на основании которых осуществлялся листинг ценных бумаг. «Возврат этих средств будет проходить уже в ходе принудительной ликвидации или банкротства банка за счет денег, полученных от реализации его активов и иного имущества», — заявили в пресс-службе. В пресс-службе регулятора напомнили, что по закону о страховании вкладов, обязательства по денежным средствам, размещенным на электронных кошельках граждан, не подлежат страхованию.
В отсутствие подписок и погашений единственный источник пополнения фонда денежными средствами — выплата купонов эмитентами и погашение облигаций. На все приходящие в фонд денежные средства инвестиционный менеджер приобретает максимально надежный актив — долларовые краткосрочные векселя казначейства США. Иных операций с активами фонда инвестиционный менеджер не осуществляет. При этом каждая операция фонда в режиме реального времени проверяется на корректность администратором фонда. В настоящее время инвестиционный менеджер совместно с советом директоров фонда рассматривает возможность судебного взыскания убытков с банков-контрагентов.
